國資身影閃現(xiàn)中山公用內幕案 資本市場“公”字難題待解

　　“天下為公”四個字在廣東省中山市政府網站上十分醒目，但剛剛發(fā)生的中山市長涉嫌內幕交易案使之蒙羞。中山市原市長李啟紅“因涉嫌嚴重經濟違紀問題接受組織調查”，重要原因之一是涉嫌當?shù)刈畲蟮膰Y控股上市企業(yè)中山公用(000685,股吧)（000685）重組過程中的內幕交易。一位正廳級干部因涉嫌股市內幕交易遭調查并不多見。

　　中國證券報記者在中山采訪發(fā)現(xiàn)，當?shù)卣蛧Y系統(tǒng)對此事三緘其口。而在媒體窮追之下，中山公用重組案牽涉到的問題越來越多地被曝光。人們目前最關注的是，傳言中的李啟紅家族擁有的20億元財富如何得來，與這宗內幕交易案又有多少關聯(lián)。

　　實際上，無論是現(xiàn)在的中山公用案，此前的高淳陶瓷(600562,股吧)案，還是證監(jiān)會已經公布查處的一些涉及國有資本重組的內幕交易案件，都顯示出地方政府、國有企業(yè)的資本運作程序與股市公開透明法則極易發(fā)生沖突和由此產生的監(jiān)管難題。而在當前國企大重組受到鼓勵并不斷推

資本舞者走上前臺

　　5月30日下午，李啟紅在中山市被中紀委工作人員直接帶走。當?shù)卣嘎兜男畔⑹潜徊橹饕蛏婕?007年中山公用重組過程中的內幕交易。

　　當?shù)卣ぷ魅藛T透露，李啟紅從政以來從未離開過中山市，在2007年1月就任中山市長時，其重要工作之一是大力推動中山的金融產業(yè)發(fā)展。在她主政下，股份制銀行和外資銀行紛紛進駐中山，產權交易中心、村鎮(zhèn)銀行等金融新業(yè)態(tài)相繼出現(xiàn)。中山公用的重組是她主推的第一個大手筆項目。

　　回顧當年中山公用重組鏈條，可對這場行政主導下的重組有更清晰的認識。

　　中山公用事業(yè)集團（簡稱“公用集團”）于1998年10月成立，為中山市國資系統(tǒng)中最大企業(yè)，2000年收購了上市公司佛山興華并將其改名為“公用科技”。在隨后的7年中，這家冠名“科技”的公司主業(yè)其實是當?shù)卮蟠笮⌒〗?0個農貿綜合市場的經營管理。

　　2007年2月，李啟紅就任中山市長不到1個月，中山市政府對公用集團產業(yè)架構進行了調整，將路橋、工程施工等資產從公用集團劃出。

　　當年7月2日、3日，公用科技股票突然拉出兩個漲停，7月4日停牌。8月19日晚公布重組方案：吸收合并大股東公用集團并定向增發(fā)收購中山五家區(qū)鎮(zhèn)的供水資產。8月20日復牌以來，公用科技連續(xù)14個漲停板讓人瞠目結舌，股價由啟動前的6.76元飆升至31.1元，其強勢至今仍讓股民嘆為觀止。2008年，公用科技更名為中山公用。

　　公用集團原登記股東為中山市公有資產管理委員會（簡稱“公資委”）。在重組過程中，中山市國資委出資成立了中匯投資集團有限公司（簡稱“中匯集團”），整體接過了公用集團，中匯集團由此成為重組后中山公用的第一大股東。

　　盡管名稱更換讓人眼花繚亂，但此次重組最實質的內容是5家區(qū)鎮(zhèn)供水資產的收購。以中山市鎮(zhèn)區(qū)經濟的強勢，利益協(xié)調并不簡單，僅靠上市公司或大股東操作很難完成，作為市長的李啟紅為此的說服工作相當重要。

　　“水廠不是你要收別人就給你收的。”一位熟悉內情的人士說，當時的公用科技為了迅速擴張，以股權換資產是完成重組的關鍵內容之一。但鎮(zhèn)屬水廠在并購一事上存在著不同態(tài)度，并且在中山這樣的“小地方”，利益格局頗為復雜。一直到最后中山公用重組即將完成時，仍有部分當?shù)劓?zhèn)屬水廠沒有同意并購，而同意并購的水廠對重組開出了具體條件，甚至有水廠要求重組后的股價不得低于25元。

　　由于采訪困難，李啟紅為推進這場重組所作的一切至今無法洞悉，但中國證券報記者從知情人處了解到，此次重組有政府介入的明顯痕跡。經過種種波折，重組各方利益基本得到了均衡的協(xié)調。有消息稱，5家區(qū)鎮(zhèn)供水資產并購成功使得當時擔任公用集團董事長、后來成為重組后中山公用董事長的譚慶中非常自豪，“我們沒有掏一分錢，一件大事終于辦成了。”

　　如果說李啟紅是為中山公用重組進行關鍵之處的掌舵和協(xié)調的話，譚慶中則是李請來站在前臺的“職業(yè)資本操盤手”。

　　2006年5月7日，此前在銀河基金公司任副總的譚慶中被中山市委、公資委任命為公用集團黨委書記、董事長。盡管至今尚難完全弄清楚譚慶中是如何上位的，但他曾在中山市金融界浸淫多年，曾任銀河證券中山營業(yè)部的總經理，不但具備專業(yè)特長還有良好的地方關系，一旦得到政府認可，自然長袖善舞。

　　中山市政府一位人士的說法是，譚慶中對中山市很熟悉，而他供職的銀河基金總部位于上海虹口。虹口區(qū)與中山市互為友好城市。兩地官員互訪交流之間，譚慶中與李啟紅建立了深交，故李啟紅安排他進入中山公用操作重組事宜。

　　這種人事變動方式既不同于傳統(tǒng)“官員式”任命，也難稱正常的市場化聘任。而在上市公司高管監(jiān)督方面，廣東省證監(jiān)局曾與省國資委建立“信息共享聯(lián)動監(jiān)管”機制，其中包括“定期不定期通報上市公司及其控股股東重大股權、資產及人事變動”，“依法規(guī)范國有控股上市公司重大并購重組行為，改進和加強上市公司及其國有控股股東高管人員管理”。

　　不知中山市對譚慶中的任用是否履行過必要的監(jiān)管程序，但此舉無疑表明李啟紅在中山公用重組上大干一場的魄力和規(guī)劃。2006年6月，當時公用科技新的董事會明顯增加了資本界的專業(yè)人才，包括曾任中國證監(jiān)會副主席、銀河基金第二屆董事會董事的傅豐祥以及曾任職于銀河證券與銀河基金、后來成為中山公用總經理的鄭旭齡。

　　在2007年1月公用集團與中山市國資委的內部新春聯(lián)誼晚會上，譚慶中在講話中提到，公用集團將推進產權結構改革，同時利用資本運營手段實施資產重組。2007年3月，李啟紅明確表示：“公用集團在水務整體上市、投資天然氣項目、重組旅游產業(yè)、收購證券公司、拓展新興產業(yè)等都將按先易后難、成熟一個推進一個的原則推進實施。”數(shù)月后，公用科技重組并股價齊飛的大戲開始上演。

　　如果說李啟紅是為中山公用重組進行關鍵之處的掌舵和協(xié)調的話，譚慶中則是李請來站在前臺的“職業(yè)資本操盤手”。

　　潛伏中山公用2007年重組的不乏“公資”身影，也招來資金標準的坐莊操作。